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和讯议市厅:阶段底部很近 历史大底很远
2021-09-12 17:32    来源: 未知      点击:

  导语:本周大盘在击穿2132这一历史大底后,不断地刷新三年内新低点,令市场陷入混沌:无论短线底,还是历史大底,都处于不确定状态,但是,按和讯市场观察团队构建的测市体系,以7月27日收盘2128点计,无论时间还是空间,历史大底依然很远,但阶段底部已很近,多头绝地反击在即。这次周线上方,多头最后离场机会。

  导语:随着2132的破位,对于大底的讨论也随之升温,比较有代表性的是中证报日前发表《十大历史底部特征渐次重现》一文,但其中观点有很多值得商榷。然而,大底恐怕还远远未到。

  《十大历史底部特征渐次重现》一文认为,当前市场正逐步具备历史重要底部的种种特征。沪综指998点、1664点等中期底部基本具备以下十大特点:1、三个月以上下跌时间;2、跌幅较大;3、市盈率达历史底部水平;4、投资者情绪降至冰点;5、机构普遍看空后市;6、新股密集破发;7、管理层表态开始转暖;8、前期强势股出现补跌;9、阴跌变急跌,个股集体跌停;10、成交从持续低迷演变为上涨放量、下跌缩量。

  大跌底。若无大跌,何来大底?所谓三个月以上下跌时间或者月K线三连阴,对于中期底部尚可。对于历史大底则远远不够。打造历史大底的大跌,至少跌幅在50%以上。

  值得注意的是,参照历史大底。目前市场,无论下跌时间还是下跌空间都相差甚远。从2245点至998点历经4年,跌幅为55%,6124点至1664点,虽仅下跌1年,但跌幅为72.8%,均超50%,而从3478点至今,下跌3年,但跌幅仅为38.8%。即使参照形态相似的998大底,以跌幅50%,至1739,至少还有400点下跌空间。

  估值底。998、1664的估值与今天的估值不具可比性。998时,尚为股权分置时代,今天是全流通时代,998、1664时,对应是中国经济的高增长或可预期的高增长,以及人民币持续升值,而今天中国经济进入转型期,人民币开始贬值,因此,以998、1664时,周期蓝筹股估值为基础的估值底理应大打折扣。

  政策底。至于文中所提到的管理层表态开始转暖,与历史大底无关。只有足以改变股市供求的实质利好,才能促进历史大底形成。998对应的是停发新股以及超预期的股改汇改、1664对应的是停发新股以及超预期的4万亿,而如今,仅靠预期中的几次降准降息,对疲软的实体经济可谓杯水车薪,没有停发新股以及超预期政策支持,A股何谈历史底部?

  股价底。投资者情绪达到冰点需量化分析, 比如两市平均股价。目前,15元以上的股票数量仍然为460多家,占总数的1/4,,10块钱以上家数也仍有1000家,个股大规模连续暴跌赶底的情况还没有发生。

  2008年10月1664点时,两市平均股价仅为5.86元,2012年1月6日2132平均股价7.8元,而7月27日2128,平均股价8.96元,恐怕再下跌10%,才有反弹。

  导语:对于底部的比较应该遵循条件相同的原则,历史上的大底特征,无一不是依托在中国经济高速增长,而今经济转型对于股市的巨大影响往往被投资者所忽视,参照国外经验看,未来中国或在很长时间内都不会存在牛市。

  从国外的经验看,日本和台湾在经济转型期间,股市均表现一般,台湾在1991年至2000年历经了10年的转型周期,在这期间的股市年均涨幅仅为6%左右,而台湾在转型前年均涨幅可达25%左右;同样日本的经历也告诉我们转型无牛市,期间股市的涨幅要远远低于转型前后。澳门六肖王

  在未来的几年中,以战略新兴产业为核心的发展战略已经敲定,在这个过程中传统行业的增速或将逐步趋缓,如果未来仍以地产或者固定资产投资拉动经济就会违背转型的初衷,在这个过程中我们要经历阵痛,因此在转型模式被探明之前,股市会失去高速增长的经济作为依托,与之对应的大牛市也许还要等许多年。

  同样我们要注意的是,在国内经济经历转型阵痛的同时,外围经济复苏乏力的困扰或将形成长期利空,这也与以往的历史大底所对应的大环境有很大的区别,罗斯柴尔德近期表示,西方世界在过去20年中所累积的令人震惊的债务数量委实苦难重重。考虑到政策的严苛, 将不太可能会带来快速的经济复苏。

  导语:依照历史的经验看,大底的形成离不开流动性的泛滥。资金对于股市的推动起到决定性作用,然而,当前的股市,我们能否看出一点点流动性即将泛滥的影子?22万户股民离场,公募基金88魔咒再现,这个市场靠什么才能涨起来?

  纵观998、1664点的大牛市的确立,都离不开强有力的政策带来大量流动性的支持,今天,国内靠宽松货币政策、人民币升值、贸易顺差带来新一轮流动性泛滥已经不可能。

  愈演愈烈的资本外逃,以及房价企稳反弹都在分流股市资金。有报道称,今年热钱流出国内的规模已经超过2000亿人民币,这无论对股市还是实体经济都会造成很大程度的影响,同时也会抵消掉货币政策所释放的流动性。

  有媒体曝目前空仓账户比例达到60%,而7月份以来,公募基金仓位却大幅上升,据统计,股票型和混合型基金的双周简单平均持仓由上期的80.87%提升至本期的82.48%,增加了1.61个百分点,已经处于2006年以来的较高水平内,其中,股票型基金的仓位由85.52%突进至86.62%。

  基金仓位向来是市场的反向指标,素有88大魔咒之说,即当基金仓位达到88%红线时,市场将达到大顶,而现在股票型基金仓位已升至86.62%,距红线仅一步之遥,未来市场后续的推动力将在何方?市场还远远没到底部?

  此外上半年A股销户数达22万户,那么这也就意味着中小散户纷纷退场,基金如此高的仓位,未来将会进入机构杀机构的时期,后市恐不乐观。

  上证综指与处于危机中心的希腊西班牙股市一起跌回十年前。A股上半年22万股民销户,反映了A股低迷。龙赢富泽基金经理童第轶向和讯网表示,要想拯救目前的A股市场,虽然单靠暂停IPO是没用的,但现如今应该让整个市场休养生息,不能无限的索取,而不让投资者有盈利。

  龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰也表示,目前我们整体市场的不规范使得A股缺乏投资价值。大多数上市公司在自身的治理上不对投资者负责,那么业绩就难以向上,暂停IPO不能解决根本的问题,要从根源上得到控制,我们要建立一个好的经济体系,让所有投资者都能公平的参与其中才是解决目前股市的唯一方法。

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